初創界的最大伯樂獨角獸之父Tiger Global

所謂「獨角獸」,是指Startups市值達到10億美元以上,該概念最早是由Cowboy Ventures創辦人Aileen Lee在2013年所提出。來自美國的「老虎全球管理」(Tiger Global),是全球獵中「獨角獸」最多最成功的公司,到底他們是如何「相中」千里馬?

Tiger Global創辦人Chase Coleman


根據統計,每1,000萬間Startups只有6間的市值會達到10億美元,截至2020年,市場累積約490家。然而,在這490間「獨角獸」中,Tiger Global投資了126間,包括Stripe、Grab、企業信用卡發行商Brex、電子借貸平台Blend,以及創作者平台Patreon等。


當然,Tiger Global也可以在初創成為「獨角獸」後才加入投資,例如有「健身界Netflix」之稱的Peloton成立於2012年,在2014 年進行B輪融資時,Tiger Global是唯一的領投者,當時Peloton的市值沒有超過10億美元。2015年Peloton進行C輪融資時,Tiger Global與True Ventures是共同領投者。到了2015年Peloton進行E輪融資時,市值才達到12.5億美元,成為「獨角獸」。


老虎獵中「獨角獸」的秘訣

根據過往Tiger Global獵中「獨角獸」的軌跡,不難發現他們都有著一些共通性:


首先,他們都有著顛覆業界的特性。例如Airbnb重新定義了甚麼是「訂房」,而Netflix翻轉了租借影片的方式。這兩家公司,「老虎全球」都是主要的投資者。其次,這班初創大多有著「先行者優勢」(First Mover Advantage),通常最早以新觀念進入市場,並以創新及增加產品及服務,持續保持領先優勢。例如Facebook最早在學生間推展線上社群,並不斷研發創新應用內容,擴展用戶規模。再者,就是「成長迅速」的元素,例如線上文法檢查網站Grammarly宣稱他們每天有超過 700 萬名活躍用戶,不到一年,就跨越了10億美元門檻。

另一方面,被他們「相中」的初創往往都能吸引大量投資者,尤其是在 C 輪和 D 輪融資中,這是成為「獨角獸」的最佳指標之一。最後,就是必需有強大的行政領導團隊。尤其是創辦人,可以從該行業,或從其他行業有成功經驗的人中尋找。許多「獨角獸」失敗的原因是高階人員的更替或管理不善。例如Evernote走了四名高階主管後,就一直掙扎於維持市場地位。。


勇氣與展望成就大膽投資風格

綜觀過往成績,Tiger Global所採取的是非常積極、主動出擊的投資策略。一旦相中目標,很早就會開始投資,以極快的速度完成交易,並對投資標的投以極高、足以震驚業界的估值。


事實上,Tiger Global創立於互聯網泡沫破滅之際,他們看到了當時中國科技股被低估和成長的機會,更重要的是,看到了整個中國的機會。結果Tiger Global不僅投資公開發行公司,還投資電子商務領域的私營公司,並正確預測了中國互聯網零售業務的成長。

Tiger Global於2003 年起創建首支投資於私營企業的基金,並在過去10年間加快了對私營企業的投資腳步,包括2009 年對Facebook和LinkedIn的融資。該公司管理的資產價值650億美元,是全球最大的創業投資者之一,其中私募股權業務價值350 億美元,公開股權業務價值300 億美元。


就在公司創辦人Chase Coleman在給投資人的公開信中,回顧了該公司20年的歷史。他說:「我們很高興在互聯網的萌芽階段就開始投資,當時對於一個新的互聯網世界會是甚麼樣子只能憑想像,而『缺乏經驗』成了我們那時的特色。研究顯示,成為市場領導者可以獲得非常高的投資回報。」


專注在你今天所能做的事情上

許多風險投資者對於投資對象,通常是採取密切合作的方式來發展他們的業務,而Tiger Global對於投資對象採取的卻是不干涉的態度。事實上,他們這套「專注在你今天所能做的事情」上的哲學,是一位退​​休的美國陸軍上校Greg Gadson 所給的建議。Gadson在巴格達的一場爆炸中失去了雙腿,Tiger Global在2018年的度假會議中,請Gadson 為大家演講,分享他克服極端逆境的心得。


在考慮了Gadson「專注在你今天所能做的事情」的建議,和該公司 20 年的科技投資經驗後,Tiger Global決心在2021年加快投資腳步,並在疫情市況下也掀起另一股創投風潮。



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