2020年11月9日已讀 2 分鐘

老麥的啟示：我不賣飽　我做地產

對飲食業持分者而言，今年新冠病毒絕對是一個惡夢。當中麥當勞與去年同期相較，儘管其2020年第二季收益少了30%，淨利少了68%，但結果還是很賺錢。究其原因，是因為麥當勞的漢堡真的好好賣？事實上，在瞭解過麥當勞的獲利來源及資產價值後，你會發現，速食只是它的表面。麥當勞的賺錢之道，是經過縝密布局。

早期，麥當勞的成功歸因於卓越的行銷策略，尤其在兒童方面。「快樂兒童餐」的玩具一直是行家收藏的經典。1999年的「TY Teenie Beanie Babies」玩偶現在價值超過800美元。其他的經典玩具，價值没有上千美元，也有上百。後來，麥當勞發現了更為穩當、可觀的賺錢方法，那就是-房地產。

特許加盟模式　日日有租收

一切，都要從麥當勞的特許加盟模式説起。根據麥當勞年報，2019年有38,695間餐廳，其中 36,059間餐廳是特許加盟，比例超過93％。這個模式有一個好處，不管生意興隆還是蕭條，麥當勞都可以向這些加盟主收取租金。這對麥當勞股票（NYSE: MCD）的股東來說，當然是個好消息。股價從1980年的1.80美元，一直漲到去年最高217美元。

目前，麥當勞平均每家店每年的銷售收入約270萬美元，加盟主再依收入的比例支付租金給總公司。根據「服務業僱員國際工會」指出，麥當勞的租金收益率介於10.5％到19.3％之間，是一般出租物業5.9％的二到三倍。更棒的是，麥當勞可以收20年。對加盟主而言，儘管開一家麥當勞餐廳有很多麻煩和費用，但除非地點不好，否則只要好好努力，每年仍可期望有108,000美元的薪水，並從這家店本身賺取15萬美元。

財務報表透露的賺錢玄機

外人一直話麥當勞「生財有道」，翻看他們2019年的財務報表，他們從210億美元的收入中獲得了60億美元的巨額利潤。對一家餐館而言，28.5％的利潤率算是很驚人。其中94億美元的收入來自他們擁有的7％直營店，但直營店同時也造成了近80億美元的費用。如果再加上公司的其他營運，直營業務其實是虧損的。那麼60億美元的淨收入來自哪裡？答案是特許加盟業務的收入。